| 今年钢材钢业已经大涨2014年全球冷拔精拔管供给端供给量稳中有升,四大铁矿石生产商产量提升平均比例8%-9%。而2014年中国实际16mn小口径精拔管需求端由于国内化解产能过剩政策的逐渐落实,以及下游钢材市场的冷淡,预计用量同比将下降15%左右。 按照目前港口1亿吨铁矿石库存量计算,现阶段日均粗钢产量180万吨,若考虑国内钢铁企业采购主流高品位矿后与国内矿进行配比、烧结,我们推断,目前港口“融资性铁矿石”比例应在总库存的30%左右。目前,由于“铁矿石融资模式”面临信用证保证金上浮、人民币贬值、钢贸商急于回笼资金以及金融机构集中处臵质押物等诸多消极因素,未来铁矿石价格上涨压力较大。 因此,我们认为,2014年面临国际铁矿石供给上升,中国实际“需求端”下降以及中国“融资性铁矿石”由于资金压力不断增大而产生的抛售情绪,未来短期中国铁矿石价格仍将维持在一个下行周期内。面对钢材价格或将跌破现阶段生产成本的窘境,钢铁厂开始在全产业链的各个环节压缩生产成本。其中,成本压缩最为明显的几个环节为:原材料、运输、生产技改以及环保达标改造4部分。 我们认为,目前的16mn小口径精拔管产品价格下行未来还将继续,因为本届政府对于产能过剩程度堪舆的钢铁行业早已明确表示不会出台任何刺激政策。未来随着16mn小口径精拔管价格的每一轮下跌,16mn小口径精拔管企业都将动用更大的融资规模以抵抗价格倒逼成本线所带来的利润空间消失
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